陈忠解读科创板细则：投资硬科技企业需“慢工出细活”
“轻舟已过万重山。”恰如我们此前的判断，科创板的进度之快，超出了很多人的想象。
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5套上市标准、50万投资者门槛、上市前5个交易日不设涨跌幅、允许同股不同权、允许红筹、允许亏损、试行保荐机构跟投……日前，中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，同时发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》公开征求意见。
根据安排，2019年一季度，符合条件的企业有望开始向交易所申请到科创板上市，而科创板的各项准备工作也将在2019年上半年准备就绪，并基本具备开板条件。
“主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。”证监会表示，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。
“从政策导向上来说，国家对硬科技企业的重视，对凯风而言，是一个很大的利好。”凯风创投上海合伙人陈忠介绍，自成立之初，凯风便选择了硬科技这条赛道，并坚持至今。“就我们的实际经验来看，投资科技型企业的周期比较长，至少要5-8年，做这个方向的投资是一件‘慢工出细活’的事情。”
而对于科创板推出可能引起大量风投资金涌进硬科技领域从而导致竞争加剧的说法，陈忠并不担心。“这是一个细活，需要有强大的垂直行业资源整合能力。对于很多硬科技初创企业来说，除了基本的启动资金，他们更看重的是投资人及机构对于行业的理解和与行业相关的增值服务。创业者对这些方面的需求，恰恰是凯风的优势，也是那些刚刚进入这条赛道的资金所不太具备的系统布局。”
对于科创板本身的发展前景，陈忠表示，“一方面，从资金端来说，通过降低投资者的准入门槛提高了市场的活跃度，相比新三板来说这肯定是一件好事。另一方面，从项目端来说，最近证监会和上交所陆续公布了企业发行的细则，设置了多元包容的上市条件，特别是允许尚未盈利企业、同股不同权和红筹企业上市，这绝对是资本市场的重大突破。但现在还不清楚哪些企业真正会被审核通过，而这一批企业本身的业务进展和估值体系是否匹配都需要进一步观察，毕竟这会直接影响投资者能否分享到这些企业上市后业务本身增长带来的成长红利，而不是仅仅因板内企业标的的稀缺性去跟风炒作。”